• Home
  • SaaS Ocenění Zpravidla 40 Více

SaaS Ocenění Zpravidla 40 Více

V minulosti jsem tvrdil, že rychlé a špinavé SaaS ocenění bylo 10 krát roční příjmy run-rychlost krát koncové dvanáct měsíců růstu. Tento vzorec je dobrým zástupcem pro ocenění, ale postrádá hlavní charakteristiku: ziskovost.

ziskovost nebo její nedostatek je obrovským faktorem při oceňování podnikání SaaS, zejména ve věku pandemie, kdy jsou soukromí investoři konzervativnější.

Pravidlo 40 je metrika, která přidává posledních 12 měsíců, růst posledních 12 měsíců míra ziskovosti s hodnotou 40 je dobrý. Hodnota vyšší než 40 je ještě lepší a hodnota nižší než 40 je v pořádku, nebo dokonce špatná v závislosti na tom, jak nízké (nebo záporné) číslo.

osobně jsem velkým fanouškem pravidla 40, protože zachycuje kompromis mezi růstem a spálením hotovosti pro startupy. Jinak řečeno, to představuje manažeři a investoři s jednoduchý vzorec a cíl pomocí dvou nejdůležitějších spuštění metrik: rychlost růstu a spotřebu hotovosti.

Takže, pokud je rychlost růstu a ziskovosti/peníze spálil v kombinaci s revenue run rate jsou největší ovladače ocenění, tam je další, více neznámým faktorem, který se pohybuje tzv. tržní sentiment. Vezměte si cloudový Index BVP, který má podnikovou hodnotu k výnosům násobek 17.3 x právě teď. Wowzo, SaaS je sexy! To říká, že pro veřejnost SaaS společnosti, jejich hodnoty podniku (ocenění méně dluhu a hotovosti na ruku) děleno jejich příjmy za posledních dvanáct měsíců je 17.3 x. Jinak řečeno, firma se 100 miliony dolarů z dvanáctiměsíčních příjmů a bez dluhů nebo hotovosti by měla hodnotu 1,73 miliardy dolarů. Průměrná míra růstu těchto veřejných společností SaaS je 35.5%. Velmi působivé. Předpokládejme, že volné procento peněžních toků mezi 5 a 10% a veřejné společnosti SaaS jsou v průměru kolem pravidla 40 jako sbírka.

nyní víme, že veřejné společnosti SaaS s pravidlem 40 stojí za to 17x koncové 12 měsíční uznané příjmy(nižší počet než výnos run-rate, protože tam je růst). Za předpokladu, že tempo růstu 35%, vypočítat hrubou hodnotu podniku do příjmů run-rychlost více, vrátíme se k našemu příkladu a dělat $1,73 miliardy děleno 135 milionů dolarů (100 milionů dolarů krát 1.35, aby odrážely tempo růstu 35%, což není přesné, jak růst obvykle zpomalí se čas), aby si více z 12.8.

s průměrem veřejného trhu přímo na pravidle 40 a průměrným výnosem na veřejném trhu násobkem 12.8, můžeme použít toto číslo našeho tržního sentimentu.

jednoduchý ocenění SaaS je roční výnos run-rate krát pravidlo 40 Počet násobek tržní sentiment. Jako příklad, 10 milionů dolarů výnos run-rate SaaS společnost přímo na pravidlo 40 by ocenil 128 milionů dolarů, méně některé slevy pro nedostatek likvidity je soukromá společnost.

dlouhodobě se domnívám, že sentiment na trhu bude více v rozmezí 4-8 na základě toho, jak se ocenění v průběhu času pohybovala. Vyberte si hodnotu tržního sentimentu zde, řekněme šest ,a společnost SaaS s výnosem 10 milionů dolarů přímo v pravidle 40 by byla oceněna na 60 milionů dolarů. Pokud v tomto příkladu společnost roste 60% ročně a záporný 20% Volný peněžní tok, což vede k pravidlu 40 hodnota 40, to dokonale zasáhne náš předchozí vzorec oceňování SaaS. V předchozím vzorci byly společnosti spalující hotovost nadhodnoceny a hotovost tiskající společnosti byla podhodnocena.

Pomocí Pravidlo 40 přemýšlet o SaaS ocenění zachycuje, jak růst a peníze spálit přispívají k hodnotě podniku a je jednoduchý, i když mocný nástroj.