• Home
  • SaaS-værdiansættelser som regel på 40 Multiple

SaaS-værdiansættelser som regel på 40 Multiple

tidligere har jeg argumenteret for, at en hurtig og beskidt SaaS-værdiansættelse var 10 gange den årlige omsætningskurs gange den efterfølgende tolv måneders vækstrate. Denne formel er en god fuldmagt til værdiansættelse, men savner en vigtig egenskab: rentabilitet.

rentabilitet eller mangel deraf er en enorm faktor i værdiansættelsen af en SaaS-virksomhed, især i en pandemisk alder, når private investorer er mere konservative.

reglen om 40 er en måling, der tilføjer den seneste 12 måneders vækstrate til den sidste 12 måneders rentabilitetsrate med en værdi på 40 er god. En værdi højere end 40 er endnu bedre, og en værdi lavere end 40 er OK, eller endda dårlig afhængigt af hvor lavt (eller negativt) tallet.

personligt er jeg en stor fan af Rule of 40, da den fanger afvejningen mellem vækst og kontantforbrænding for startups. Sagt på en anden måde, det præsenterer ledere og investorer med en simpel formel og mål ved hjælp af de to vigtigste opstartsmålinger: vækstrate og kontantforbrug.

så hvis vækstrate og rentabilitet/kontanter brændt kombineret med omsætningshastighed er de største drivkræfter for værdiansættelse, er der en anden, mere nebulous faktor, der svinger kaldet markedssentiment. Tag BVP Cloud-indekset, som har en virksomhedsværdi til indtægtsmultipel på 17,3 gange lige nu. SaaS er hot! Dette siger, at for de offentlige SaaS-virksomheder er deres virksomhedsværdi (værdiansættelse minus gæld og kontanter ved hånden) divideret med deres indtægter i de sidste tolv måneder 17,3 gange. Sagt på en anden måde, et selskab med $100 millioner af efterfølgende tolv måneders omsætning og ingen gæld eller kontanter ville være værd $1.73 milliarder. Den gennemsnitlige vækstrate for disse offentlige SaaS-virksomheder er 35,5%. Meget imponerende. Lad os antage en fri pengestrømsprocent mellem 5 og 10%, og offentlige SaaS-virksomheder er i gennemsnit lige omkring reglen om 40 som en samling.

nu ved vi, at offentlige SaaS-virksomheder i reglen om 40 er værd 17 gange efterfølgende 12 måneders indregnet omsætning (et lavere antal end omsætningskursen, fordi der er vækst). Hvis vi antager en vækstrate på 35% for at beregne den uslebne virksomhedsværdi til omsætningskørehastighed, går vi tilbage til vores eksempel og gør $1,73 milliarder divideret med $135 millioner ($100 millioner gange 1,35 for at afspejle vækstraten på 35%, hvilket ikke er nøjagtigt, da væksten normalt aftager med tiden) for at få et multiplum på 12,8.

med det offentlige marked gennemsnit højre på reglen om 40, og det offentlige marked gennemsnitlige omsætning run-rate multiplum af 12.8, kan vi bruge, der er vores markedssentiment nummer.

en simpel Saas-værdiansættelse er den årlige omsætningskurs gange reglen om 40 tal gange markedsstemningen. Som et eksempel ville et SaaS-selskab med en omsætning på 10 millioner dollars lige ved reglen om 40 værdiansættes 128 millioner dollars, mindre en vis rabat på grund af manglende likviditet som et privat selskab.

på lang sigt tror jeg, at markedssentimentet vil være mere i 4-8-området baseret på, hvordan værdiansættelser har svinget over tid. Vælg en markedsstemningsværdi her, siger seks, og et SaaS-selskab med en omsætning på $10 millioner lige ved reglen om 40 vil blive vurderet til $60 millioner. Hvis virksomheden i dette eksempel vokser 60% om året og negativ 20% fri pengestrøm, hvilket resulterer i en regel på 40-værdi på 40, rammer dette vores tidligere Saas-værdiansættelsesformel perfekt. I den tidligere formel blev virksomheder, der brændte kontanter, overvurderet, og firmaudskrivning af kontanter blev undervurderet.

brug af reglen om 40 til at tænke over SaaS-værdiansættelser fanger, hvordan vækst og kontantforbrænding bidrager til virksomhedens værdi og er et simpelt, omend kraftfuldt værktøj.

Leave A Comment