• Home
  • SaaS-arvostukset 40 Multiple

SaaS-arvostukset 40 Multiple

aiemmin olen väittänyt, että nopea ja likainen SaaS-arvostus oli 10 kertaa vuotuisen liikevaihdon juoksuvauhti kertaa perään seuraavan kahdentoista kuukauden kasvuvauhti. Tämä kaava on hyvä arvio arvostuksesta, mutta siitä puuttuu yksi tärkeä ominaisuus: kannattavuus.

kannattavuus tai sen puute on valtava tekijä SaaS-liiketoiminnan arvostamisessa, erityisesti pandemian aikana, jolloin yksityiset sijoittajat ovat konservatiivisempia.

40: n sääntö on mittari, joka lisää viimeisen 12 kuukauden kasvuvauhdin viimeisen 12 kuukauden kannattavuusasteeseen arvon 40 ollessa hyvä. Arvo suurempi kuin 40 on vielä parempi ja arvo pienempi kuin 40 on OK, tai jopa huono riippuen siitä, kuinka pieni (tai negatiivinen) luku.

itse olen 40 säännön suuri fani, sillä se kaappaa startupien kasvun ja rahanpolton välisen kaupan. Toisin sanoen se esittelee johtajille ja sijoittajille yksinkertaisen kaavan ja tavoitteen käyttäen kahta tärkeintä startup-mittaria: kasvunopeutta ja käteisen kulutusta.

joten, jos kasvuvauhti ja kannattavuus / poltettu käteinen yhdistettynä tuoton juoksuvauhtiin ovat arvostuksen suurimmat ajurit, on olemassa toinen, epämääräisempi tekijä, joka vaihtelee nimeltään markkinatunnelmat. Otetaan BVP Cloud indeksi, joka on yrityksen arvo tulot kerrannaisena 17.3 x juuri nyt. Wowza, SaaS on kuuma! Tämä kertoo, että julkisten SaaS-yhtiöiden yrityksen arvo (arvostus miinus velka ja käteinen) jaettuna niiden tuloilla viimeisen kahdentoista kuukauden aikana on 17,3 x. Toisin sanoen yhtiö, jolla on 100 miljoonaa dollaria perässään vuoden tulot ja ei velkaa tai käteistä, olisi arvoltaan 1,73 miljardia dollaria. Näiden julkisten SaaS-yhtiöiden keskimääräinen kasvuvauhti on 35,5%. Vaikuttavaa. Oletetaan vapaan kassavirran prosenttiosuus välillä 5 ja 10% ja julkiset SaaS yhtiöt, keskimäärin, ovat aivan säännön 40 kuin kokoelma.

nyt tiedämme, että julkiset SaaS-yhtiöt 40: n säännön mukaan ovat arvoltaan 17x perään 12 kuukauden kirjatut tulot (pienempi määrä kuin liikevaihdon juoksuvauhti, koska kasvua on). Olettaen 35% kasvuvauhti, laskea karkea yrityksen arvo tulojen run-rate useita, me mennä takaisin esimerkkimme ja tehdä $1.73 miljardia jaettuna $135 miljoonaa ($100 miljoonaa kertaa 1.35 heijastaa 35% kasvuvauhti, joka ei ole tarkka, koska kasvu yleensä hidastuu ajan) saada kerrannaisena 12.8.

kun julkisten markkinoiden keskiarvo on aivan sääntö 40, ja julkisten markkinoiden keskimääräinen tuotto run-rate kerrannaisena 12,8, Voimme käyttää, että ovat meidän markkinoiden tunne numero.

yksinkertainen SaaS-arvostus on vuotuinen liikevaihdon juoksuvauhti-kertainen sääntö 40-kertainen markkinatunnelmaan nähden. Esimerkiksi, $10 miljoonaa tuloja run-rate SaaS yhtiö aivan sääntö 40 olisi arvoltaan $128 miljoonaa, vähemmän joitakin alennuksia puute likviditeetti on yksityinen yritys.

pitkällä aikavälillä uskon, että markkinatunnelma tulee olemaan enemmän 4-8 vaihteluvälillä sen perusteella, miten arvostukset ovat vaihdelleet ajan myötä. Valitse markkinoiden tunnearvo tässä, sanokaamme kuusi, ja $10 miljoonan liikevaihdon run-rate SaaS yhtiö aivan sääntö 40 olisi arvoltaan $60 miljoonaa. Jos tässä esimerkissä yhtiö kasvaa 60% vuodessa ja negatiivinen 20% vapaa kassavirta, mikä johtaa 40 arvon sääntöön 40: stä, tämä osuu edelliseen SaaS-arvostuskaavaamme täydellisesti. Aiemmassa kaavassa rahaa polttavat yritykset olivat yliarvostettuja ja yhtiön painamat rahat aliarvostettuja.

40 säännön käyttäminen SaaS-arvostusten miettimiseen kuvaa sitä, miten kasvu ja rahanpoltto vaikuttavat liiketoiminnan arvoon, ja se on yksinkertainen, vaikkakin tehokas työkalu.

Leave A Comment